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第三章独立王国(1)投资银行家到底在做什么?投资银行家到底在做什么?这个问题一直困扰着人们。随着时间的推移,各种新的发展使人们更加困惑。例如,商业银行和投资银行之间的区别越来越模糊。投资银行各部门各种职能的相对重要性已经发生了变化。此外,这些机构通常都很神秘。换句话说,只有一些基本的东西仍然或多或少保持不变。投资银行的业务可分为企业融资& rdquo和销售交易。两个主要部分。

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正如大多数人闭上眼睛时所想的那样半路出家的投资银行家 读后感,投资银行家和企业高层管理人员之间的互动是投资银行的企业融资功能。这是我自1994年来到伦敦以来的半路出家的投资银行家 电子书全部生活,也是这本书的重点。履行企业融资职能的银行家从两个方面为企业服务。他们筹集资金,这叫做融资。。他们在交易建议通常以并购的名义给出。在某些情况下,投资银行家同时做这两件事,因为他们需要在咨询并购时通过融资来帮助完成项目。

筹集的资金来自第三方,包括富人、共同基金、保险公司和养老基金,通常以首次公开募股(IPO)或垃圾债券的形式出售。投资银行代表公司寻找投资者,以特定价格向投资者出售特定证券的过程称为承销。。尽管承销这个词似乎意味着,一旦一家投资银行找不到买家,它应该承担自费购买这些证券的责任,但这种情况很少发生。在正常情况下,承销商只需要尽力而为。为证券寻找买家。M&A的提议可以针对收购,就像我们试图为希斯顿集团做的那样,或者可以是整个公司的撤资、出售或合并。

销售和交易业务(本书未涉及)主要是指企业融资部门参与的公司证券交易。然而,销售交易的客户不再是那些公司,而是机构投资者和为其资产寻求丰厚回报的富人。销售交易和企业融资这两大业务部门经常发生冲突。原因之一是他们所代表的客户存在内部矛盾。投资者希望获得尽可能高的投资回报,而发行者希望资本越便宜越好。最近,针对投资银行滥用股票分析报告、偏袒发行人而损害投资者、公司财务部门控制对销售和交易部门应该客观的研究报告等问题,出现了一些针对投资银行的指控。

无论是在销售和交易部门还是在企业融资部门工作,投资银行家的角色基本上是交易双方之间的中介。无论是股票交易员促成两个机构投资者之间的股票交易,销售人员推荐发行新股,还是并购专家出售公司的分支机构,这些人都是中间人。在这些项目中,他们都是代理人。不是当事人& rdquo。近年来,关于投资银行的许多争议源于这样一个事实,即许多投资银行决心或多或少地跨越代理人的界限,成为交易的一方。自营交易策略通常是指投资银行用自己的资金承担风险,这使得一些投资银行的销售和交易部门成为投资银行在特定时期内的主要利润来源。尽管盈利没有错,但问题是这些钱是否会损害其他投资者的利益。行业分析师认为,投资银行赚取的这些利润不像正常交易那样可预测和不规则,因此难以估值。在企业融资方面,投资银行自行募集自有股权基金的决定,将直接与企业客户和其他专注于并购的基金形成竞争关系,这将导致客户忠诚度、保密性和利益冲突等问题。近年来,为了应对这些问题,包括摩根士丹利(Morgan Stanley)和瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)在内的几家大型投资银行宣布,它们打算剥离自己的专有股权基金,成为独立实体。

投资银行的纯代理& rdquo功能并不意味半路出家的投资银行家在线阅读着它们不承担财务风险。尽管免责声明包含在债券或招股说明书的发行中,但投资银行在推广证券时,实际上已经对公司的发展前景做出了隐性担保。

同样,该公司的董事会和管理层在决定收购前也依赖投资银行的建议,尽管程度较轻。偶尔,愤怒的投资者半路出家的投资银行家 epub和企业客户会因为投资银行未能充分保护投资者的利益而成功起诉。美国证券交易委员会(SEC)也将成功采取执法行动。最近的两个案子,罗恩?佩雷尔曼成功地指控摩根士丹利没有披露足够的关于阳光销售的信息,并判处其支付高达15亿美元的罚款。花旗集团还同意支付265亿美元来解决破产的世通公司股票和债券买家提起的诉讼。

如果一家投资银行卷入了太多的负面事件,即半路出家的投资银行家PDF 微盘使没有个人或政府诉讼,投资银行也将更难获得下一个项目。

正如我之前谈到该提议时所说,投资银行的排名部分取决于所谓的排名。。一些第三方公司对各种排名进行统计,然后指出哪家公司在特定时间内完成了某一产品的大部分交易。虽然看起来很客观,但实际数据很容易被操纵,这使得许多公司能够找到一些声称名列前三的证据。例如,在并购列表中,您可以根据交易数量或交半路出家的投资银行家PDF易总值进行排名。它可以算作国内或全球。或者只计算某个数量级以上的项目;或者仅仅是特定行业的项半路出家的投资银行家 在线目;当然,你也可以选择适合你需要的时间段。然而,投资银行自己知道哪一家是特定产品的真正领导者。市场领导者是投资银行,它们继续出现在最赚钱产品排行榜的前几名。

投资银行最赚钱的两种产品是并购顾问和首次公开募股承销。并购的利润取决于对提供服务的投资的最小化。在首次公开募股业务中,投资银行寻找认购股票的机构投资者,并从募集的资金中提取高达7%的回报。(这个百分比称为交易差价。在金融交易中;。)在竞争压力下,其他产品(包括债券和增发)的费用已大幅降低。为什么首次公开募股的费用能保持这么高?对于大多数人来说,这一直是个谜,对于调查投资银行是否合谋的司法部来说也是如此。

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