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「中证500股指期货」中国证券500指数将继续上涨

后期逆周期调整预計将继续,企业业績底部将很快得到证實,股指將继續上涨。从技術周期、房地產周期和庫存周期來看,SMIC已經有了長期的優勢基础,並继續推荐具有安全边際、上行灵活性和空的集成电路合同。

「中证500股指期货」中国证券500指数将继续上涨

自8月份以來,國内优惠政策陆續出台,a股市场風险偏好明显增强。上证綜指在过去一個月上漲了约10%。小盘股的风格甚至更强。成長型企業市场指數自6月份低点以來上涨了23%。

國内反周期监管预計將继续

7月30日召开的中央政治局会議提出,要繼續實施积极的財政政策和穩健的货币政策,适时適度實施宏觀政策反周期调整。8月份,集中出台了一系列有利于股市和实体经济的政策,包括中央銀行改革和完善LPR形成機製、引导實際利率下調、支持深圳建設中国特色社會主義示范区的意见。

8月份的宏觀經济数據顯示,当前经濟面臨的下行壓力仍然很大。8月31日,國务院文薇明確表示,应加强宏观经济政策的反周期调整。9月4日,国务院常务会议指出,要更加突出“六个穩定”工作,部署地方政府专項債務。9月6日,截止日期如期到來,总截止日期和定向截止日期都达到了兩個目标,超出了市場预期。回顧過去,逆周期调整仍值得期待。在貨幣政策方麵,9月19日,美联儲將很有可能在今年第二次降息。預計中國将降低多边基金利率。在財政政策方麵,预计第四季度将提前發放地方政府特別債务配额。

市場情緒改善,資金加速

在國內優惠政策的影響下,a股市场情绪明显好轉,各种基金紛紛加速入市,進一步推動a股市場上漲。從相關數据来看,滬深股市成交量可以达到较高水平,交易金額已经超过7000億元。融資利率下一次转移和融資交易实施細则修订後,兩家金融机构的活动顯著增加,融資餘額逐步增加。三大股指期货的總头寸也创下曆史新高,特别是集成电路合約的总頭寸远遠超过國际金融公司和IH公司的合約。此外,a股市场開放穩步推进,國内資本市场体係不断完善,為外國投资者配置a股創造了良好環境。在与a股市场的协調下,利潤將很快見底,并在政策对衝下反弹,進一步吸引外国投资者将a股视为估值“萧條”。从8月中旬开始,向北流动的资本再次轉化為淨流入,特別是在摩根士丹利资本國際擴大a股因素後,外资加速进入和配置a股。9月10日,國家外汇管理局决定取消對合格投资者和合格投资者投資配額的限製。隨后,三大國际指數将進一步扩大a股的內含因子。中長期來看,外资流入a股市場是大勢所趋。

繼续對中小企业的當前市场保持樂观。

从大周期来看,2019年6月6日正式发行5G許可证意味着新一轮科技周期的到來和科技股新的发展机遇。同時,房地产周期也影響市場风格,房地產的下行周期更不利于价值股和周期股的表現。此外,库存周期也与大指数和中小指數的相對强弱密切相關。目前,第六輪库存周期已經結束,這也预示着持有权重超過2年的芯片將變得寬鬆,市场風格將转向中小玩家。因此,技術周期、房地产周期和库存周期相互共振,当前國家反周期調整的重点是扶持小微企业。中小企業已經形成了绩效比較优勢。

就股指期货的操作而言,主要推薦安全边際、向上弹性和空的集成电路合約。在单方麵,建議簽訂一份多國合同。對于套利,建議持有多IC1909合同和空IF1909合同的套利订单。(作者:信达期貨)

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